A Petrobras, que pretende investir US$ 224,7 bilhões no período de cinco anos até 2015, pode fazer uma nova captação no exterior a “qualquer momento”

Rio de Janeiro/Nova York - A Petróleo Brasileiro SA e da Vale SA, as duas maiores empresas brasileiras por valor de mercado, seguem em direções opostas no mercado de dívida corporativa. O descompasso ocorre após a Petrobras ter feito captações no mercado internacional que foram 9,5 vezes maiores do que as emissões de dívida da Vale.

O prêmio de risco pago pelos títulos em dólar da Petrobras com vencimento em 2020 com relação a papéis da Vale disparou para 78 pontos-base, um recorde, segundo dados compilados pela Bloomberg. Esse spread era de 55 pontos-base um mês atrás e estava em apenas 1 ponto-base em 10 de outubro.

Enquanto a Petrobras pode superar este ano o volume recorde de captações externas atingido em 2011 para financiar o maior programa de investimento do setor, a Vale acessou o mercado externo uma vez nos últimos 16 meses. A Petrobras planeja captar até R$ 18 bilhões este ano, a maior parte em emissões fora do País, depois de ter emitido US$ 9,6 bilhões em dívida no exterior em 2010, disse o diretor financeiro da estatal, Almir Barbassa, em 12 de janeiro. A Vale emitiu US$ 1 bilhão em 4 de janeiro, depois de ter vendido US$ 2 bilhões em 2010.

“É a posição relativa de ofertas” que está impulsionando os rendimentos dos papéis da Petrobras para acima dos da Vale, disse Jeremy Brewin, que administra cerca de US$ 4 bilhões na Aviva Investors, em Londres. “Nós sabemos que a Petrobras está esperando.”

Os papéis da Petrobras rendem 192 pontos-base, ou 1,92 ponto percentual, a mais do que os títulos do governo que vencem em 2019, contra 187 há um mês, de acordo com dados da Bloomberg. A nota de crédito da estatal, em A3 pela Moody’s Investor Service, está dois níveis acima da classificação da Vale. A Standard & Poor’s dá nota A- à Vale, dois níveis acima da Petrobras.

‘A qualquer momento’

A Petrobras, que pretende investir US$ 224,7 bilhões no período de cinco anos até 2015, pode fazer uma nova captação no exterior a “qualquer momento”, disse Barbassa. A petrolífera emitiu dívida denominada em dólares, euros e libras esterlinas no ano passado, incluindo uma captação de US$ 6 bilhões em janeiro de 2011, a maior já feita por uma empresa brasileira.

A operação da Petrobras será “benchmark”, dependendo do apetite do mercado e em condições que são atraentes para empresa, disse Barbassa.

A asessoria de imprensa da Vale no Rio de Janeiro não quis comentar sobre a possibilidade de novas captações este ano. Sua oferta em 4 de janeiro saiu a uma taxa de 4.525 por cento.

“O que se vê são expectativas de futuro financiamento para a Petrobras, um aumento na oferta de títulos adicionais no mercado”, disse em entrevista por telefone Gianna Bern, ex- diretora sênior da Fitch Ratings que hoje comanda a consultoria de gestão de risco Brookshire Advisory and Research em Chicago.