A previsão é de retração, com uma variação de 24%, a mais otimista, até 61% no lucro líquido da empresa comandada por Benjamin Steinbruch, apesar do peso que há alguns anos vem tendo da mineração de ferro (margem elevada de ganho) em seus negócios.

O cenário mais pessimista é apresentado no relatório do banco Santander, elaborado pelos analistas Felipe Reis e Alex Sciacio. Eles projetam lucro líquido de R$ 290,7 milhões no trimestre, com um recuo de 61% em comparação a um ano atrás. "Não há muita mágica nesse trimestre", observou Reis, apontando que a empresa não teve como aumentar preços do aço, enfrentou demanda interna estagnada, competição com material importado e fabricantes locais e sofreu com as intempéries climáticas nas operações de minério de ferro, além da queda de preço.

Apesar de aumento de 12% nas vendas totais, que incluem dois meses da siderúrgica alemão SWT, adquirida no fim de janeiro, e de volume igual de minério de ferro, o relatório do Santander prevê retração de 1% na receita líquida, para R$ 3,74 bilhões. "As siderúrgicas tiveram de dar descontos de preços nas vendas de aço em relação ao produto importado", afirmou.

A projeção é de entrega total de 1,37 milhão de toneladas no trimestre, aumento de 12% sobre mesmo período de 2011, puxado pelos dois meses de SWT (estimativa de 133 mil toneladas). No minério de ferro, a previsão é de venda de 5,2 milhões de toneladas, 1% a mais que um ano atrás, porém com um recuo de 24% na comparação com o quarto trimestre do ano passado.

Nas contas dos analistas, o balanço da CSN trará perda de 7,4 pontos percentuais na margem do resultado operacional (Ebitda), caindo de 40,4% para 33%. O Ebitda previsto é de R$ 1,23 bilhão.

Na prévia do banco HSBC, a projeção de lucro líquido da CSN é de R$ 471 milhões relativo ao período janeiro a março, representando decréscimo de 24% na comparação com o mesmo trimestre do ano passado, porém de 43% em relação ao último resultado de 2011 (R$ 832 milhões). Para a receita líquida, estima-se aumento de 13% na mesma base de comparação, alcançando R$ 4,27 bilhões. O Ebitda esperado é de R$ 1, 42 bilhão, com queda de 7%, gerando uma margem de 33,4% (sete pontos percentuais inferior).

Sinalizando um trimestre fraco para a siderurgia, principalmente para o segmento do aços planos - especialidade de CSN e Usiminas -, o banco Credit Suisse, em relatório divulgado duas semanas atrás, apontou retração de 44% no lucro líquido da siderúrgica, fechando o trimestre em R$ 344 milhões. A prévia da receita líquida é de R$ 3,72 bilhões (menos 1,8%) e de R$ 1,23 para o Ebitda (menos 19,5%), com margem operacional de 33,1%. Os fatores listados são preços e demanda estagnados no mercado interno.

O cenário para o setor, na visão de Reis, do Santander, não é nada promissor até o fim do primeiro trimestre de 2013. Por isso, o analista recomenda venda de papéis de Usiminas e CSN e compra de Gerdau (empresa focada no mercado de aços longos e especiais).